震荡中反复轮动、中性仓位应对假期

周二市场横盘整固，上证指数收于3286点、微跌0.05%，创业板指下跌0.13%、科创50上涨0.1%，上证50下跌0.22%、中证2000指数上涨0.99%；市场成交1.04万亿元、环比略降。板块方面，医美、机械设备、传媒、轻工等涨幅居前，公用事业、石油煤炭、社服等跌幅居前；个股涨跌比为3557:1670、上涨家数更多。

周二市场有几个关注点：

其一、周二市场延续近期指数横盘的震荡整固特征，成交额始终在1万亿附近运行。一方面，关税战等制约下市场缺乏增量资金入场，存量博弈、权重护盘和题材股的二八轮动，比如周一电力等权重红利领涨而周二则机器人、AI等AI+应用的题材上涨、AI+等相对更易聚拢人气些，短期指数仍在上下缺口之间运行，预计短期则上方缺口是压力、20日均线下方则有试盘回补。另一方面，伴随着年报和季报披露的结束、业绩地雷释放尾声，市场再度转向中美贸易战冲击及背后的自主可控、国家安全、科技突围、扩大内需等主线，题材股的活跃度略有改善。

其二、由于五一假期在即、且技术面指数略有瑕疵即尚未回踩20日均线且量价略有背离，故，更多还是存量博弈下的高低轮动。从近期市场结构看，一类是央国企且高股息，集中在银行、石油煤炭、电力、电信运营商等，这类个股往往是护盘性质但成长性欠缺尤其是银行股（2024年报和2025年1季报银行净利润增速分别为2.3%和-1.2%，银行业绩实现正增长的难度在加大）；另一类则更多聚焦在看长做短的逻辑，如军工卫星互联网、固态电池功率半导体等新能车家电等产业升级、传媒等AI+内需运用、机器人工业母机等卡脖子等主题，伴随着财报披露结束、相关题材中业绩尚可的低位股存在二八轮动中资金回流的机会。

截止4月29日晚、全部上市公司（5415家中的5369家已披露财报）1季报和去年报的归母净利润增速分别为3.6%和-2.6%，其中非金融类为4.4%和-12.3%，显示1季度上市公司业绩出现了一定的改善、这与1-3月份工业企业利润微增联动，也显示了去年924以来稳经济政策在发挥作用，但后期则主要关注关税战对2-3季度业绩的冲击。从行业数据看，钢铁建材化工机械设备、计算机传媒社服等由年报净利润负增长转为1季报的正增长，房地产、电力设备、纺织轻工、军工等则1季度业绩增速仍为负值但在缩小，电子、通信、汽车、家电等保持相对稳定的正增长，商贸零售、煤炭石油等则未见好转即仍在负增长且扩大；倾向于从业绩平稳增长和负增长向正增长转变的行业演进如汽车家电、电子通信、机械设备、传媒计算机社服等。

隔夜外围股市略涨，道琼斯工业指数上涨0.75%、纳斯达克指数上涨0.55%，贵金属略跌、石油价格下挫2%；夜盘A50股指期货微涨0.09%、港股恒指期货收平，市场仍在横盘等待中。因此，考虑到关税战的持久性和底线思维、备足预案的政策导向，倾向于稳健操作、高低轮动但不追涨；立足短期震荡、高抛低吸的逻辑，如周三指数回踩20日均线下方则略回补些过节，反之则假期倾向于中性仓位不冒进且持仓上适度防御，以国家安全、卡脖子科技、内需红利等主线为主，等待信息面的进一步释放。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。