2025-05-12
根据东北固收动态行业轮动策略，以下是各类策略对于5月配置的行业推荐，建议投资者重点关注低位+边际改善策略推荐的电子、环保等相关行业的投资机会。
TOP5(动态)：食品饮料、传媒、机械设备、电子、环保
多空(动态)：多头：食品饮料、传媒、机械设备；空头；基础化工、有色、煤炭
边际改善(动态)：食品饮料、传媒、机械设备、电子、环保、农林牧渔
低位修复(动态)：电子、环保、电力设备、通信、纺织服饰、家用电器、基础化工、煤炭
低位+边际改善(动态)：电子、环保
基于对宏观环境和市场节奏的综合判断，5月或许并不是获利的最好时机，而更适宜作为布局和过渡阶段。该判断主要来自于以下两方面的思考：
外部环境：尽管关税争端出现阶段性缓和信号，释放出一定市场利好，但距离达成具有有效约束力的正式协议仍存在一定距离。在此背景下，关税争端的谈判进度仍将持续对市场形成扰动，难以支撑5月出现稳定的获利环境。
时间节奏：从时间节点来看，6月美联储存在降息可能，美债兑付压力将得到阶段性缓解；同时，6月的业绩空窗期也将为估值修复和情绪驱动的投资机会提供窗口。因此，5月更适合采取相对保守的思路，为下一阶段的盈利做好布局准备。
基于上述分析，建议在 5 月采用偏哑铃型投资策略：
哑铃左侧配置低风险红利板块，包括银行、环保、公用事业等行业。其中，环保行业受益于废弃资源综合利用业利润等指标上行，行业基本面有所提升，且行业估值水平偏低，具备较高的配置性价比。
哑铃右侧配置成长板块，建议重点关注电子和机械设备行业。其中，电子行业正迎来消费电子库存周期触底、存储芯片价格回升、算力需求释放等多重利好，且电子行业在经历了4月的估值调整后当前已具备较高的配置性价比；机械设备行业则受益于设备更新政策落地和机器人产业链增量订单，在后续的市场中或将迎来较强表现。
风险提示：行业短期走势脱离基本面风险，大盘流动性风险。
本内容节选自东北证券已公开发布报告《风险与机遇并存，哑铃策略平衡攻守-- 2025年5月固收及权益行业轮动策略》
证券分析师：刘哲铭，执业证书编号：S0550524040002
研究分析师：刘天宇，执业证书编号：S0550123060036
吉公网安备 22017202000122号
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