2025-07-09
存量博弈中的指数冲关、或仍需反复
周二市场震荡走高，上证指数收于3497点、上涨0.7%，创业板指上涨2.39%、科创50上涨1.4%，上证50上涨0.57%、中证2000上涨1.29%；市场成交1.47万亿元、成交环比放大。板块方面，通信、电力设备、电子、建材等涨幅居前，仅银行、公用事业下跌；个股涨跌比为4282:979、普涨走势。
周二市场有几个关注点：
其一、周二市场一改周一缩量震荡的弱势，演绎了量价齐升、个股活跃的走势。上一日美国特朗普宣布了对14国关税税率并延至8月1日实施且夜盘美股指数下跌0.9%，但是AH股并没有太受美股下跌的影响、反而走出了震荡走高的独立行情。市场对特朗普关税有所“脱敏”且由于新公布的税率与4月初的“对等关税”税率大致相当，因此，市场反而将对等关税正式实施日从7月9日延期至8月1日、视为进一步的暂缓；另外，中美之间的最终关税还没有确定、未来高层仍将磋商而留有余地。一般看，如果按照目前20%以上的对等关税最终实施，那么负面影响还是很大的、这也是4月初市场弱势的归因；但是，“TACO交易”仍盛行、市场仍预期特朗普的最终税率有回旋余地，不过这也是未来的变数、即对关税战仍需敬畏，例如隔夜特朗普威胁并升级关税战，明确表示不会延长 8 月 1 日关税大限，并扬言将对铜、药品和芯片课征新关税，引发囤货预期下的美国交易日段尾盘的铜价大涨10%+。
其二、周二AH股联动回升，AI产业链和反内卷链贡献了主要涨幅，存量博弈中有孕育新主线的迹象。周一银行和公用事业领涨、而周二银行下跌，板块轮动，显示市场人气仍需非银、科技、困境反转类的超跌反弹来带动；最近1周反内卷板块轮动上涨，资金左侧试盘布局的意愿比较强烈，预计光伏为代表的反内卷板块已然构成了未来一段时间的投资主线之一，虽然短期交易层面仍需盯住多晶硅等期货价格的变动来操作且股价躁动并不意味着反内卷的一蹴而就，但是中期内反内卷板块活跃度改善、光伏锂矿建材地产等困境反转类板块反复轮动中。
隔夜外围股市涨跌互现，道琼斯工业指数略跌0.37%、纳斯达克指数微涨0.03%，10年期美债利率回升至4.4%，黄金回落、铜价异动上涨；夜盘A50股指期货和港股恒生指数期货微跌0.02%，AH股相对持平。特朗普关税战的变数仍对全球大类资产形成影响，国内稳经济稳股市和反内卷政策导向使得A股市场保持一定韧性和独立性，左侧试盘布局资金不断推动市场震荡缓慢修复；考虑到市场成交额并未放大太多、板块轮动依然明显以及外围美股指数技术面仍处于回撤风险的窗口期，因此，预计市场仍偏于存量博弈特征、更多还是结构性行情为主，短线关注3500点附近的争夺，倾向于继续顺势而为，尤其注重高低轮动，攻守兼备中优化配置，平衡红利股和券商军工、贵稀金属资源股、科技卡脖子、低位困境反转股等轮动和补涨机会，并继续关注AH股联动等。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
吉公网安备 22017202000122号
吉公网安备 22017202000122号