政策正向推进、4000点一步之遥

周一市场跳空走高，上证指数收于3996点、上涨1.18%，创业板指上涨1.98%、科创50上涨1.5%，上证50指数上涨0.78%、中证2000上涨0.94%；市场成交2.36万亿元、成交额环比放大。板块方面，通信、电子、有色、钢铁等涨幅居前，仅传媒、食品饮料、房地产等少数板块下跌；个股涨跌比为3360:1859、涨多跌少。

周一市场有几个关注点：

其一、周一市场借助中美贸易谈判“阶段性解决方案”并对APEC会议抱有正向期待的作用下，指数跳空高开并最高上冲至3999点，距离4000点一步之遥。总体看，近期上证指数依托20日均线做支撑、震荡慢牛，在磁吸效应等作用下冲击4000点，技术面仍以2020年7月中下旬突破后的反复腾挪、震荡慢牛的K线形态做参照系；前期中美贸易战反复拉锯但是从近期的信息舆情来看，大国博弈、斗而不破，合则两利、斗则俱伤仍是偏常识的基准推断，因此，地缘变化、不悲不喜，虽然10月中旬指数大幅波动但最终在10月下旬迎来了反弹，意味着外围不确定性更多影响节奏而非改变震荡慢牛的趋势，预计指数有望构筑3888-4050点区域的新震荡平台。

其二、指数震荡慢牛，行情结构轮动始终是交易的关注重点。信息面看，十五五规划的高质量发展、科技自立自强，卡脖子科技反复活跃；月末APEC会议和美联储议息会议降息、三季报密集披露期，使得A股市场演绎了回升新高的走势、只是内部结构轮动较快且个股波动有所放大。最新披露的工业企业利润增速有所改善、1-9月份累积增长3.2%高于1-8月份的0.9%且9月份单月同比增长21.6%，显示反内卷等政策有边际改善效应；当然，低基数也是重要归因，去年8-9月份工业企业利润当月同比增速疲弱、分别为-17.8%和-27.1%，因此，在考察工业类上市公司三季报业绩时尤其需要关注三季度单季的同环比数据、剔除季节性和基数的影响来做分析。

隔夜外围股市上涨，道琼斯工业指数上涨0.71%、纳斯达克指数上涨1.86%，贵金属则大跌、黄金跌破4000美元每盎司。近期大类资产波动较大，黄金持续大涨之后快速下跌、黄金白银均跌破了20日均线，中美贸易改善和俄乌冲突久拖不决但终有曙光的预期下、虽然仍有美联储降息逻辑但是贵金属依然重挫、心生敬畏；另外，KBW将伯克希尔哈撒韦评级下调至“跑输大盘”，称“许多因素正在朝错误方向发展”，可见全球市场在“老登股”与科技股之间的争议在加剧，2000年互联网泡沫之前、巴菲特也被吐槽“跟不上时代”，美股科技市值已经达到35万亿美元左右、七个龙头市值20多万亿，能否持续保持年化30%左右的永动机式的增长的确是一个迷，只是很难知道什么时候泡沫破灭，也许是某公司业绩造假或业绩不达预期等突发事件，在看到了贵金属大跌和巴菲特公司被评级下调后，从旁观者角度看更多是顺势而为、做好预案，配置适度均衡些并增加些美债等做对冲。因此，预计A股指数反复震荡且略偏多的震荡慢牛特征、政策和流动性为主要驱动逻辑下资金博弈的板块反复轮动，是最近2个月行情的主要特征。磁吸效应等作用下短期指数挑战4000点的整数关，操作上，立足常识，继续关注红利与科技主线的跷跷板效应、关注十五五规划对关键软件、卫星互联网、商业航天等科技卡脖子领域的长线催化和券商、发内卷等权重股对指数冲关的助力，并继续防范业绩地雷对个股的冲击但对业绩同环比增长股择机低吸、优化持仓结构。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。