轮动较快、仍在节前缩量整固中

周三市场震荡，上证指数收于4131点、微涨0.09%，创业板指下跌1.08%、科创指数下跌0.79%，上证50微涨0.03%、中证2000下跌0.43%；市场成交2万亿元、环比萎缩。板块方面，建材、有色、化工等涨幅居前，通信、传媒、社服、电子、军工等跌幅居前；个股涨跌比为2047:3236、下跌家数更多些。

周三市场有几个关注点：

其一、周三市场缩量震荡、节前交易模式的特征明显，成交额萎缩、板块轮动明显，周二强势的AI动漫等传媒股领跌、而周二弱势的偏周期涨价的建材化工有色等则周三领涨。AI应用与周期涨价是重要主线，只是AI动漫等大涨之后对产权保护、AI安全等担忧也有所扰动；周期涨价品乃至工程机械等今年以来更有持续性些，这与美股道琼斯工业指数上涨而今年至今纳斯达克指数收跌有关、显示了行业配置多元化和AI景气之后的新老基建的发力、美股道指成分股中卡特彼勒等股票持续新高也是一个验证。类量化交易下主线反复轮动并有一部分套利行为比如电影、酒店、文旅等长假休闲消费类个股则提前开始派发，该类个股往往长假前1-2周布局、节前逐步派发、节后除非出现爆款否则多会下跌。周三港股市场的亮点在于港股科技的韧性，目前恒生AH股溢价率118、处于历史低位附近，故两地上市的H股缺乏估值提升的相对空间、港股破围还得看港股科技的动能；如果未来两日平稳或弱势的话、可以考虑适度布局些港股科技，博弈假期AI科技领域的新进展、攻守兼备些。

其二、从基本面数据来看，1月份CPI同比增速0.2%、PPI同比下降1.4%、虽然有今年春节2月的原因、但1月CPI低于上期和市场预期值，不过PPI则略好于预期，显示反内卷等逻辑下工业领域价格的边际改善快于消费品，映射至A股中则建材化工有色等工业品股票走势强于食品饮料等消费品股票的走势，目前看未来CPI的改善还需要猪价和PPI的牵引。

隔夜外围市场略有回落，道琼斯工业指数和纳斯达克指数微跌，贵金属石油铜的上涨或冲高略回落；美国非农就业数据好于预期，失业率4.3%略回落，美联储降息预期进一步延后或至7月份，美股在较好的就业数据和偏弱的降息预期中震荡。因此，维持近期思路：A股市场仍处于去年12月3815点展开的春季行情的时间窗口期、近期反弹也验证了4000-4050点一线强支撑的预期，但上档4150-4200点一线仍是短期压力；考虑到融资盘节前多净流出、量能不足，倾向于不悲不喜、以结构性修复、聚焦主线、适度滚动操作为基准；预计节前市场平稳，超短线若周四回落则或可尾盘介入而周五或节后T出。

至于是否持股过节的老问题，可视节前最后2日走势决定高仓位还是低仓位过节，一般高波动的震荡行情中指数高位则适度低仓些、反之则适度高仓些；理想状态是短期量能萎缩、融资盘净流出等因素下市场震荡，节后融资盘回流并借助两会政策催化、市场演绎科技创新与扩大内需主线的轮动回升，并最终完成春季行情。即、若节前最后2日市场相对平稳，则一般可适度持股过节以便博弈节后资金的回流，按历史经验和当下点位，过节持仓上或博弈假期港股潜在上涨的港股科技指数、或业绩估值相对合理且形态低位的细分个股的低吸布局，但不宜过分博弈贵金属、假期消费概念股和短线过于强势品种。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。