2026-05-21
结构分化加剧、尚需震荡整理
周三市场震荡整理，上证指数收于4162点、下跌0.18%，创业板指上涨0.34%、科创50上涨3.2%，上证50微跌0.01%；市场成交2.98万亿元、成交额环比略增。板块方面，电子、电力设备、石油化工等涨幅居前，公用事业、传媒、计算机等跌幅居前；个股涨跌比为1631:3804、下跌家数更多些。
周三市场有几个关注点：
其一、指数横盘、个股跌多涨少，结构分化加剧、资金更为聚焦。周三市场依托20日均线、继续横盘震荡，卡脖子的半导体设备如光刻机概念、长鑫存储上市带来的存储芯片扩产与设备投资概念股等强势，科技股分化，锂电池反弹而算电协同回调、AI应用的软件传媒等继续弱势，创新药、核聚变等继续回调，科技热点更加集中、显示目前场内资金结构难以支撑太多热点的并行上涨；美债等多国利率走高、美元指数回升，贵金属、有色等调整，并压制了亚洲盘日韩等股市的估值水平。由于美联储新主席沃什即将正式宣示上任，其如何面对美国债市、股市、房地产和通胀压力，对中期市场影响较大；其“缩表+降息”或为先缩表、后降息，则可能对股市先抑后扬、先冲击后维稳的演绎走势。
其二、相对于全球其他市场面临通胀和市场利率上升的压力，国内则面临着复苏相对乏力、4月社融信贷和社零投资数据偏弱的状态，导致国内中短期限的国债利率不升反降、国债期货价格持续回升，股市中传统顺周期的内需股偏弱但AI链一枝独秀、低利率下对景气行业的抱团有增无减，内需链疲弱且牛市旗手的券商保险更是领跌、顺周期的力量偏弱；对应的外围股市则更协同些，如美股中科技七姐妹领涨但是高盛、可口可乐等金融、消费股也温和走高。这种基于偏弱的复苏背景下近期的A股和国内债市的回升，意味着市场资金仍将以高景气赛道的抱团腾挪并配一部分深度价值投资股的哑铃结构；但目前这种科创相对价值股的背离程度已经接近2024年10月中下旬的水平，这种背离隐含着市场潜在的高波动风险。
隔夜外盘回升，道琼斯工业指数上涨1.31%、纳斯达克指数上涨1.54%，媒体披露“特朗普告知内塔尼亚胡，美伊双方将共同签署该文件以正式结束战事”，石油期货下挫、此消彼长则其他资产反弹；夜盘A50期指上涨0.19%、恒生指数期货上涨0.73%。因此，考虑到外围市场的不确定性和国内宏观金融数据差强人意，预计A股市场整体仍需反复整理、结构行情但过于背离将催化指数继续寻求20日均线的反复腾挪；交易层面则日内积极轮动但收盘时仓位控制、以便防范外围股市的不确定性和融资盘、量价过于亢奋后的舆情审慎变化。短期来看结构轮动，更多还是科技股内部的轮动、并辅之于AI科技成长股与高股息的深度价值股之间的适度平衡。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
吉公网安备 22017202000122号
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