2026-05-22
冲高回落失守4100点、尚需震荡整理
周四市场冲高回落、放量下挫，上证指数收于4077点、下跌2.04%，创业板指下跌2.35%、科创50下跌3.7%，上证50下跌1.11%；市场成交3.51万亿元、成交额环比放大。板块方面，银行、汽车上涨，其他一级行业均下跌，通信、计算机、电子、石油、房地产等跌幅居前；个股涨跌比为695:4767、普跌走势。
周四市场有几个关注点：
其一、周四市场中阴线下挫、跌破20日均线并失守4100点，其归因主要体现了市场风格过于背离、缺乏增量资金后过快腾挪导致的市场波动放大。国内面临的是4月份社融信贷、社零投资等宏观金融数据疲弱、利率被动低位的特征，这有别于海外市场国债利率普遍走高的“真通胀”，即、除了AI链外，美股虽然也是科技占优、两极分化但是高盛、可口可乐等金融、消费股也创出了新高。而A股市场则是AI链单兵突进、牛市旗手的券商股也缺乏号召力、成了年内表现最差的板块之一、以至于周四盘中拉升券商反而成了借机出货的盘口语言，老登股周四跌幅虽小但也缺乏主动上攻动能；跟盘角度则后期重点关注科技股内部的新热点的迁移和老登股中是否有龙头股企稳回升来承接资金腾挪。
其二、量化指标显示A股近期存量博弈明显、科创股相对价值股的背离程度处于历史高位、也加大了市场风险。A股市场在长鑫存储等上市带来的科技股狂欢后、也确实面临着估值偏贵、资金过于背离的风险，我们周四早评中也强调了“目前这种科创相对价值股的背离程度已经接近2024年10月中下旬的水平，这种背离隐含着市场潜在的高波动风险”。另外，AH股联动、港股市场持续跑输、港股科技高开低走，压制了A股市场整体的风险偏好；盘中有一些对热门高位题材股的炒作、对融资盘逼近3万亿下加强监管的小作文，虚虚实实但可能也侧面体现了短期市场在宽基ETF持续赎回、市场过度借助于融资盘和量化资金并聚焦于半导体等少数高标题材股的担忧。
隔夜外围市场平稳，道琼斯工业指数上涨0.55%、纳斯达克指数微涨0.09%，商品市场震荡为主，夜盘A50期指上涨0.67%、恒生指数期货上涨0.69%、AH股大跌之后夜盘有所反弹。因此，在中东局势不确定、油价多变、全球AI浪潮但分歧加大的情况下，在A股缺乏顺周期板块持续支撑的情况下，存量博弈、过于背离后往往会引来多杀多的走势；指数失守20日均线并下方、运行到4100点下方，体现了这种高波动风险的特征，也旨在化解指数月K线的超买。考虑到放量中阴线杀跌以及盘中试图启动券商、机器人、医疗等主线但乏力的情况下，市场大跌之后日内有反抽但预计仍需震荡整理；交易层面则日内轮动但收盘时仓位控制、以便防范外围股市的不确定性和融资盘、量价过于亢奋后的政策舆情审慎变化，结构上关注科技股内部分化如是否继续向机器人、电池等腾挪以及老登股中深度价值股是否能企稳回升。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
吉公网安备 22017202000122号
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