中东局势改善、整固中或可试盘待机

上周市场横盘震荡，上证指数收于4031点、周微涨0.1%，创业板指周下跌3.2%、科创50周下跌0.3%，上证50周上涨0.9%。市场虽然仍聚焦在AI科技龙头，但是逐步向低估值板块演进，低市盈率低市净率的风格更占优些，这其中除了银行股领涨外，券商保险、有色建材化工、食品医药等也有结构机会；次新股、亏损股等跌幅居前，低估值板块的上涨，避险护盘和结构轮动为主。

周末美伊冲突受以色列袭击黎巴嫩的影响而有波折、但是周一凌晨消息巴基斯坦总理称“美国与伊朗已达成和平协议、永久停止所有战线的军事行动”，早间石油期货回调、贵金属反弹、美股期指反弹大致验证了该信息。伴随着美伊冲突对市场影响的弱化，后期美联储（18日议息会议）的动作、如果美联储不放鹰、美元指数能够回调，则对有色大宗商品期货、A股等利好效应；AI主线则处于海外市场联动且由于高估值原因而略弱于海外科技股的状态。由于美伊达成协议有利于改善市场预期，市场有望延续上周五反弹的态势并向20日均线修复演进，但考虑到技术面20日均线下方的多个缺口尚未回补以及存量博弈、基金季末纠偏风格漂移的预期，倾向于继续左侧低吸布局高股息的深度价值股和关注科技股内部分化、注重结构的平衡；美伊协议达成、油价回调，相对有利于有色、非银金融和部分深度价值股的进一步修复，科技股内部分化、AI硬件与科技未来产业之间适度平衡并关注中证2000等前期跌幅较大的微小盘股在未来一周或有的修复机会。

本周市场有几个关注点：

其一、特朗普“TACO交易”的影响力依然对全球市场产生影响。围绕着冲突升级到上周五特朗普取消打击伊朗计划并宣称协议达成在即，国际油价回调的催化下全球股市报复性反弹，周五亚洲盘日韩股市、AH股共振反弹，A股成交量放大，显然一些担忧美伊冲突恶化的避险资金有回流迹象，即、油价下跌、贵金属等反弹，A股有色金属板块领涨，兼具低估值和涨价逻辑的有色金属是AI主线之外的另一个重要关注点，因为有色金属中既有黄金等长逻辑股票，也有稀土、钨、钼、铟、锗等战略金属和AI金属，还有锂矿等能源金属，具有较大的资金承接力。因此，虽然最近数周全球股票市场已经对美伊冲突“脱敏”，但是美伊协议的签署还是阶段性的对全球股市有正面影响，除了对石油等板块有负面冲击外，对多数板块会形成正面影响。

其二、上周五的市场具有参照性、结构在平衡中，上周五受美伊协议即将达成的影响而多数宽基指数上涨但是市场结构则在悄然腾挪。双创指数冲高回落，半导体、光模块等冲高回落、AI赛道在高波动中有滞涨迹象；红利板块逐步修复尤其是银行板块最近两周持续上涨而护盘，券商保险、医药、食品等周五也多震荡走高，其不同于AI科技的高开低走，显示市场资金在做腾挪、高股息的深度价值股成为过去2周资金逢低布局的重要方向、预计高股息的深度价值股主线仍具有逢低布局的配置价值。中证2000、WIND微盘股指数是5月中旬以来调整最深且缺乏估值支撑的板块，其高估值的属性、不同于老登股的低估值，因而是市场活跃度的更真实的指引，从上周五高开震荡略回落来看，其略有持续性（比如连续数日或1周以上、微小盘股指数涨幅5%以上）的修复行情仍需等待，或再需观察一周左右、或也可择优试盘布局待机，市场结构平衡正在演绎中。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。