2026-08-20
百点下挫的归因和应对
周三市场震荡重挫，上证指数收于3894点、下跌2.4%，创业板指下跌6.26%、科创50下挫6.89%；市场成交2.53万亿、成交额环比略放大。板块方面，银行、石油煤炭等少数板块上涨，通信、电子、机械设备、计算机、军工等跌幅居前；个股涨跌比为446:5062、普跌走势。
周三市场有几个关注点：
其一、周三市场百点重挫的归因：一方面，市场本身处于B浪反弹的尾部，技术面的多情景模拟来看，3950点、年线或4000点附近是B浪的基础反弹目标位，而这已经达到；且从上涨无量、板块轮动过快而主线不突出、小微盘的超跌反弹等行为特征看，B浪而非新主升浪的概率更大，既是B浪则难免会冲高回落，故指数百点下跌至3900点下方，也符合本周策略中预期的考验3850-3900点一线支撑的预期。另一方面，全球市场在多国长期国债利率飙升的情况下、避险情绪升温，美伊冲突的不确定性而油价的持续高位、AI巨额开支的争议等在利率走高之际担忧更甚，某种意义上市场在担忧“永动机”式的AI投资的持续性问题；而高利率则开始影响美国房地产新屋开工、成屋销售等数据，市场不认为美联储能在AI巨额投资、非AI领域的疲弱、高通胀高利率中获得完美平衡，那么波动难以避免、黄金等避险资产反而上涨。亚洲盘日韩股市的下挫和A股AI双创科技的回落，形成联动式下跌，资本市场有趣之处就在于类似的事情往往会重复发生；相对而言，在双创科技重挫之际，红利股老登股则表现护盘，银行石油煤炭以及H股甚至微涨。
其二、单日百点大跌之后的市场演进。
就后市来看，年线附近的受阻、中报财报数据的密集披露，市场虽有膝跳反应式的护盘自救动作的概率，但是在7月份偏弱的宏观经济数据下可能难有快速修复的动能；预计指数一般仍需考验3850-3900点区间的下档的支撑力度来推断回撤的空间和时间。后续密切关注除我国之外的其他多数国债利率上升所隐含的通胀、债务风险，和国内政策面对冲的动向。隔夜美国道琼斯工业指数上涨0.22%、纳斯达克指数上涨0.16%，油价震荡、黄金上涨并突破4500美元，美元指数回落，即、贵金属成了债券利率过高上行带来潜在风险的对冲资产；夜盘A50期指上涨0.39%、恒生指数期货上涨0.94%，因此，指数虽仍在复杂B浪的结构中，但技术面或在B浪反弹的后半段，能否由B浪反弹演变成中级行情乃至反转走势尚需观察；倾向于滚动操作、控制仓位，中报密集披露期、优化持仓结构、防范组合的过高波动风险。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
吉公网安备 22017202000122号
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