2026-10-28
缩量调整、测试市场的承受力
周二市场震荡回调，上证指数收于3648点、下跌1.33%，创业板指下跌3.41%、科创50下跌4.81%，上证50下跌0.8%、WIND微盘股指数下跌3.59%；市场成交1.47万亿元、成交额环比萎缩。板块方面，银行等少数板块护盘上涨，一级行业多数下跌，军工、计算机、电子、医药、通信等跌幅居前；个股涨跌比为606:4916、普跌走势。
周二市场有几个关注点：
其一、周二市场高开低走，双创科技指数借助韩国半导体股大涨而早盘高开，但是随后抛压加大并逐级回调：一方面，市场尚处于弱势震荡中，业绩下行压力叠加存量博弈、持股信心不足，三季报披露尾声阶段、不少公司业绩同环比下滑且不少白马股补跌。另一方面，从市场行为看，融资盘的行为近期无论指数涨跌均体现为净流出，隔夜融资余额降至2.397万亿元、融资买入额占A股成交额比重降至7.81%，情绪指标已经处于冰点但缺乏打破“负反馈”的持续力量、A股多杀多的风气仍在，尤其是外盘科技股反弹而国内双创高开低走的走势客观上压制了市场情绪；从以往历史经验看，上周五的日线V型反弹虽然意味着“神秘资金”等多方力量的护盘但是技术面所谓“孤阳不生”、即、空头排列中的单一大阳线往往需要反复腾挪才能孕育新主线和可持续的反弹，中性偏积极的角度看当下有点类似于7月下旬的走势、彼时上证指数7月21日提前针型探底但双创指数降低回升则在7月末；从港股指数的疲弱、宇树等次新股并未带动更多个股的持续反弹来看，市场仍需腾挪蓄势。
其二，三季报披露尾声、美联储议息会议在即、美国中期选举等不确定性尚待落地，政策面尚属于温和保健，场内资金追高意愿不足，银行股与科技成长股之间跷跷板明显。从量化指标看，科创50指数相对上证50跑输且均线背离过大的交易日已经9天了、上一次7月中下旬的案例是12天；10月末到11月中旬是预期中的或有的超跌反弹时间窗口，目前处于黎明前的黑暗。当然，由于日内波动过大、短线还是以腾挪自救为主、左侧试盘但不过分冒进。
隔夜道琼斯工业指数微涨0.03%、纳斯达克指数上涨1.18%，贵金属等有色金属略有反弹；夜盘A50期指上涨0.48%、恒生指数期货上涨0.29%，相对平稳。因此，理想的基准参照系是以上周五的3574点附近为底部、反复腾挪并逐步修复回补3761点缺口并延伸至3800点略上方，再上则压力较大；时间窗口则10月末至11月中旬，风格层面则关注银行等红利股与科技成长之间的跷跷板效应并关注银行占全A市值比等指标临近峰值后的资金外溢和风格轮动。操作上，腾挪自救、控制仓位下左侧试盘，风物长宜放眼量、结合三季报业绩而均衡配置中优化结构。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
吉公网安备 22017202000122号
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